文思登陆美国纽交所 中国软件外包资本破局

中国软件外包行业有可能成为资本市场的新宠。

本报记者获悉,文思创新科技有限公司(下称文思)预计将于12月13日在美国纽约证券交易所挂牌上市,股票代码为"VIT",其承销商为花旗环球金融公司、Jefferies & Co、 Merrill Lynch Pierce、Fenner & Smith 及Susquehanna Financial Group等。

文思创立于1995年,主要从事对美软件外包业务。根据IDC的统计,以2006年的营收为标准,文思在中国对欧美软件外包企业中名列前茅。

11月28日,红杉资本中国基金创始人与执行合伙人张帆在接受本报记者采访时表示,在国家政策的支持下,软件与服务外包领域正成新的投资热点,文思成功登陆纽交所,将会使中国的软件与外包产业获得更多的资本关注。

发行价预期调低

据记者了解,文思已经于11月23日开始上市路演,以文思CEO陈淑宁为首的高管团队已经于当天抵达路演首站——香港。其路演路线如下:香港、新加坡、德国法兰克福、英国伦敦、美国旧金山、波士顿,最后一站是纽约。在记者发稿前后,文思高管团队已经离开新加坡,抵达欧洲。

记者获悉,文思在提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中称,该公司将发行630万股股份,限售股东将发行135万股。此外,该公司承销商花旗及美林拥有114.75万股的超额配售权。

知情人士称,在此次路演之前,文思预计发行价为每股16美元左右,以此计算,其此次登陆纽交所将融资1.2亿美元。

不过,文思提交给美国证券交易委员会的一份修改文件显示,其预计发行价为每股7.5美元至9.5美元之间。如果按调低后的发行价计算,文思此次上市的融资额约为7267万美元。

分析人士认为,文思调低发行价预期的主要原因是,该公司在路演过程中发现,投资者对其的认购并没有想象中积极,这一方面可能是由于国外投资者对中国软件外包企业普遍不太看好,认为其商业模式缺乏爆发性增长;另一方面也与最近全球资本市场,特别是股票市场的走势有关。

但即使如此,文思此次上市的融资额也远远超过了中讯软件(0299.HK)上市时的融资额。2004年4月30日,中讯软件成功登陆香港联合交易所主板市场,融资额为1亿港元左右,这是中国内地第一家在香港主板上市的以软件出口外包为主业的软件股。

风投助推

知情人士对记者表示,文思能从中国众多软件外包企业中脱颖而出,并实现纽交所上市,与风险投资对其的支持不无关系。

资料显示,文思成立于1995年,最早依靠做Windows的中文外挂起家,但自Windows95上市之后,中文外挂失去了市场,该公司被迫转向。

技术出身的陈淑宁为文思选择了转型互联网,刚开始时,文思曾经从事过B2B、网上开店等业务。

但这些业务没有一项能实现陈淑宁"做一家大公司"的梦想。陈淑宁后来回忆,文思曾希望依靠上述互联网业务融来投资,但遗憾的是,文思最后还是没有获得风投的青睐。辗转至2003年,文思公司的规模才200来人。

2004年,中国的软件与服务外包高速发展,中迅软件于当年成功登陆香港主板。于是,陈淑宁决定收缩上述互联网业务,专注于软件外包。

进入软件外包领域之后,文思获得了超高速的发展。2004年,文思公司仅200人;2005年,该公司员工已扩展至1000人;2006年,公司继续发展,员工规模达到2000人。截至目前,文思员工已经超过了4200人。文思员工的年增长速度超过100%。

与员工同步增长的是文思的业绩。2003年,文思收入仅3000万元;2004年,其收入接近1亿元;2005年则达到2亿元;2006年,文思的营收超过4亿元;预计文思2007年的营收将超过8亿元。其年营收的增长速度同样是每年100%。

文思快速成长的背后,离不开风险投资的帮助。

2005年,联想投资联合美国风投公司DCM(Doll Capital Management)向文思投资1000万美元,这些资金全部用于业务拓展,特别是用于招揽人才。正是由于这第一期风投的帮助,文思获得超高速发展,员工规模迅速扩大。

2006年,文思又获得了第二轮融资。领投的风险投资商为美国红杉投资,跟投的则有DCM和联想投资,共计投入3000万美元。在第二轮风投的助推下,文思员工从2000人扩充至目前的约4200人。

"风险投资是我们唯一的融资渠道。"陈淑宁表示,中国软件外包企业仅靠公司营业利润来滚动发展是不够的,公司要发展就必须引进风险投资。

陈淑宁认为,文思获得高速发展,除了风投助推外,还与文思在软件外包业务上的定位有关。文思的定位是:不做印度模式,做爱尔兰模式;专注ITO(IT服务外包),不做BPO(业务流程外包);专注对美外包,不作对日外包。